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?恒立佳創(chuàng)：4月工程機(jī)械行業(yè)內(nèi)需高景氣與出口復(fù)蘇雙輪驅(qū)動(dòng)
一、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：需求多元支撐,，挖機(jī)與非挖設(shè)備協(xié)同增長(zhǎng)
2025 年 4 月,，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)延續(xù)高景氣態(tài)勢(shì)。挖掘機(jī)銷(xiāo)量達(dá) 22,142 臺(tái),，同比增長(zhǎng) 18%,，其中內(nèi)銷(xiāo) 12,547 臺(tái)，同比增長(zhǎng) 16%,；裝載機(jī)內(nèi)銷(xiāo) 7,191 臺(tái),，同比增幅高達(dá) 35%。1-4 月挖掘機(jī)累計(jì)內(nèi)銷(xiāo) 49,109 臺(tái),，同比增長(zhǎng) 32%,，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場(chǎng)活力。
關(guān)鍵增長(zhǎng)動(dòng)力解析：
存量設(shè)備更新周期：上一輪挖機(jī)行業(yè)上行周期（2015-2023 年）的設(shè)備進(jìn)入集中更換期，按 8-10 年使用壽命推算,，當(dāng)前存量更新需求釋放特別,，成為內(nèi)銷(xiāo)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)動(dòng)力。
資金端改善：2024 年四季度以來(lái),，國(guó)內(nèi)基建項(xiàng)目資金到位情況好轉(zhuǎn),，新增專項(xiàng)債發(fā)行同比增長(zhǎng) 64.78%，支撐存量項(xiàng)目續(xù)建與新增項(xiàng)目開(kāi)工,，直接拉動(dòng)設(shè)備采購(gòu)需求,。
農(nóng)村市場(chǎng)爆發(fā)：政策推動(dòng) “機(jī)器替人” 趨勢(shì)，小型挖掘機(jī)在農(nóng)業(yè),、市政等場(chǎng)景需求激增,，1-4 月小挖銷(xiāo)量同比增長(zhǎng) 44%，成為市場(chǎng)重要增長(zhǎng)極,。
政策預(yù)期強(qiáng)化：市場(chǎng)期待后續(xù)內(nèi)需提振政策或補(bǔ)貼出臺(tái),，進(jìn)一步刺激設(shè)備更新和投資需求，鞏固增長(zhǎng)韌性,。
結(jié)構(gòu)分化與協(xié)同復(fù)蘇：
挖機(jī)率先回暖：2024 年下半年起,，小、中,、大挖銷(xiāo)量同比相繼轉(zhuǎn)正,，2025 年景氣度持續(xù)提升。1-3 月小 / 中 / 大挖銷(xiāo)量同比分別增長(zhǎng) 44%,、32%,、6%，中大挖在基建項(xiàng)目拉動(dòng)下增速特別,。
非挖設(shè)備跟進(jìn)復(fù)蘇：挖機(jī)景氣度向非挖領(lǐng)域傳導(dǎo),，2025 年一季度道路機(jī)械表現(xiàn)亮眼，平地機(jī),、壓路機(jī),、攤鋪機(jī)銷(xiāo)量同比分別增長(zhǎng) 32%、22%,、30%,；起重機(jī)（除塔機(jī)外）逐步回暖，汽車(chē) / 履帶 / 隨車(chē)起重機(jī)銷(xiāo)量同比降幅收窄或?qū)崿F(xiàn)正增長(zhǎng),，行業(yè)呈現(xiàn) “挖機(jī)領(lǐng)跑,、非挖協(xié)同” 的復(fù)蘇格局。
二,、國(guó)際市場(chǎng)：出口溫和復(fù)蘇,，新興市場(chǎng)成增長(zhǎng)引擎
2025 年 4 月,，挖掘機(jī)出口 9,595 臺(tái)，同比增長(zhǎng) 19%,，1-4 月累計(jì)出口 34,405 臺(tái),，同比增長(zhǎng) 9%；裝載機(jī)出口 4,462 臺(tái),，海外市場(chǎng)整體呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì),。
區(qū)域需求分化與機(jī)遇：
傳統(tǒng)市場(chǎng)承壓：歐美、俄羅斯等地區(qū)受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響,，需求仍有下滑壓力,，小挖出口同比下降 1%，反映出當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)疲軟,。
新興市場(chǎng)崛起：中東,、東南亞、非洲,、南美等地區(qū)需求旺盛,，中大挖出口同比增長(zhǎng) 14%，占比提升至 60% 以上,。這些地區(qū)基建投資加速,，且偏好性價(jià)比高的中國(guó)設(shè)備，為國(guó)內(nèi)主機(jī)廠提供了廣闊空間,。
貿(mào)易環(huán)境邊際改善：中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談釋放積極信號(hào),，雖對(duì)美直接出口影響有限，但有助于提振全球經(jīng)濟(jì)信心,，緩解市場(chǎng)觀望情緒,，間接利好海外業(yè)務(wù)拓展。
主機(jī)廠全球化布局成效：
國(guó)內(nèi)企業(yè)加速新興市場(chǎng)開(kāi)拓,，憑借產(chǎn)品性價(jià)比與本地化服務(wù)優(yōu)勢(shì)，在中大挖領(lǐng)域突破特別,。例如,，東南亞、非洲市場(chǎng)中大挖需求占比超 70%,，與國(guó)內(nèi)廠商產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高度契合,。隨著海外渠道建設(shè)深化，預(yù)計(jì)未來(lái) 3 年頭部企業(yè)海外營(yíng)收占比將從 25% 提升至 40% 以上,，盈利能力持續(xù)增強(qiáng),。
三、行業(yè)展望：內(nèi)外共振驅(qū)動(dòng),，長(zhǎng)期增長(zhǎng)可期
2025 年工程機(jī)械行業(yè)在國(guó)內(nèi)存量更新,、資金改善和海外新興市場(chǎng)崛起的共同作用下,，形成 “內(nèi)需高景氣、出口穩(wěn)復(fù)蘇” 的內(nèi)外共振格局,。未來(lái)增長(zhǎng)邏輯清晰：
政策紅利持續(xù)釋放：穩(wěn)地產(chǎn),、設(shè)備更新等政策加碼，將進(jìn)一步拉動(dòng)內(nèi)需,，尤其是中大挖和非挖設(shè)備需求,。
技術(shù)升級(jí)賦能出海：國(guó)內(nèi)品牌在電動(dòng)化、智能化領(lǐng)域優(yōu)先布局,，電動(dòng)裝載機(jī)滲透率已達(dá) 25.1%,，有望通過(guò)技術(shù)代差擴(kuò)大海外市場(chǎng)份額。
產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)：長(zhǎng)沙國(guó)際工程機(jī)械展簽約超 130 億元,，主機(jī)廠與配套企業(yè)深化合作,，供應(yīng)鏈效率提升將推動(dòng)行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。
（恒立佳創(chuàng)是恒立集團(tuán)在上海成立的一站式客戶解決方案中心,，旨在為客戶提供恒立全球12個(gè)生產(chǎn)制造基地生產(chǎn)的液壓元件,、氣動(dòng)元件、導(dǎo)軌絲桿,、密封件,、電驅(qū)電控、精密鑄件,、無(wú)縫鋼管,、傳動(dòng)控制與系統(tǒng)集成等全系列產(chǎn)品的技術(shù)支持與銷(xiāo)售服務(wù)。）
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