一、說明

      銻被稱為“工業(yè)味精”,，是現(xiàn)代工業(yè)生產(chǎn)不可或缺的重要原材料之一,，對(duì)保障人民生命安全和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著極其重要的作用,。

      世界銻礦資源分布不均勻，分地區(qū)來看,，據(jù) USGS 數(shù)據(jù)顯示,，2022 年全球銻資源儲(chǔ)量中，排名靠前的地區(qū)分別為中國,、俄羅斯和玻利維亞,。我國是銻產(chǎn)業(yè)大國，銻礦儲(chǔ)量和產(chǎn)量均居世界前列,，是世界上重要的銻供應(yīng)國,，全球已探明儲(chǔ)量約400萬噸，中國占50%以上,，主要分布在湖南錫礦山,、貴州萬山等地。但目前我國銻產(chǎn)業(yè)鏈精品產(chǎn)品占比不高,，國內(nèi)銻企業(yè)主要產(chǎn)品以銻金屬,、銻的氧化物等初級(jí)加工產(chǎn)品為主，在下游深加工領(lǐng)域與發(fā)達(dá)國家尚存在較大差距,。

      隨著近年來我國銻行業(yè)的快速發(fā)展,，銻深加工產(chǎn)品特別是高純氧化銻在內(nèi)的深加工產(chǎn)品的比重逐漸提高，銻品結(jié)構(gòu)繼續(xù)向深加工方向延伸,。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)銻業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2023年銻原料（銻精礦及其他）產(chǎn)量為40,879 噸（金屬量），同比增長 7%,；銻錠產(chǎn)量為 66,179 噸,，同比下降 3.8%；三氧化二銻產(chǎn)量為 96,287 噸,，同比增長 1.1%,。在全球銻資源供應(yīng)沒有出現(xiàn)大幅度增長的前提下，供應(yīng)偏緊預(yù)計(jì)將成為新常態(tài),。

二,、用途

      銻被稱為“工業(yè)味精”，主要因其獨(dú)特的物理化學(xué)特性使其在工業(yè)中多以添加劑形式使用,，雖用量少但能明顯提升材料性能,。例如，銻與鉛,、錫等金屬形成

合金可增強(qiáng)硬度（用于軸承,、彈YAO等），其氧化物三氧化二銻是高效阻燃劑的重要成分。此外,，銻在半導(dǎo)體,、光伏玻璃、催化劑等領(lǐng)域也發(fā)揮關(guān)鍵作用,，但因單位用量極低（如光伏玻璃中只占0.15%）,，故得名“工業(yè)味精”。

      關(guān)于半導(dǎo)體領(lǐng)域的用量占比,，目前公開數(shù)據(jù)中未明確具體數(shù)值,，但可結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)推斷：

      半導(dǎo)體應(yīng)用屬于銻下游的“其他”類別，2023年全球銻消費(fèi)結(jié)構(gòu)中,，阻燃劑占49%,、光伏玻璃22%、鉛酸電池12%,、催化劑12%,，剩余約5%可能涵蓋半導(dǎo)體等高科技領(lǐng)域。

      高純度銻（如銻化銦,、銻化鎵）用于紅外探測(cè)器,、量子阱激光器等半導(dǎo)體器件，但因其技術(shù)門檻高,、用量少,，實(shí)際占比可能更低。

       綜上,，銻在半導(dǎo)體領(lǐng)域的用量占比尚無官方統(tǒng)計(jì),，但作為戰(zhàn)略稀缺資源，其技術(shù)應(yīng)用價(jià)值正逐步提升,。

三 ,、儲(chǔ)量

1、根據(jù)數(shù)據(jù)（截至2024年）,，全球銻資源分布及儲(chǔ)量情況如下：

      全球已探明銻儲(chǔ)量約為225.5萬噸,，靜態(tài)儲(chǔ)采比只有22:1，屬于極度稀缺資源,。

      中國儲(chǔ)量：67萬噸（占全球29.7%）分布：集中于湖南（23%）,、廣西（15%）、甘肅（8.4%）等地,，其中湖南冷水江市錫礦山（“世界銻都”）儲(chǔ)量達(dá)30萬噸,。

      俄羅斯儲(chǔ)量：35萬噸（占15.5%），主要分布在西伯利亞地區(qū),，開采難度較大。

      玻利維亞儲(chǔ)量：31萬噸（占13.8%），集中在烏尤尼鹽湖等西部成礦帶,，品位高但產(chǎn)量低,。

      吉爾吉斯斯坦儲(chǔ)量：26萬噸（占11.5%），位于中亞天山成礦帶,，近年國際投資增加,。

      緬甸（7%）、澳大利亞（6.67%）,、土耳其（5.56%）,、加拿大（4.33%）等。

2,、全球成礦帶分布高度集中于三大成礦帶：

      環(huán)太平洋成礦帶（占全球77%儲(chǔ)量）：覆蓋中國,、俄羅斯、玻利維亞,、美國等地,，中國湖南錫礦山、玻利維亞卡拉科塔礦為標(biāo)志性礦床,。

      地中海成礦帶：以土耳其阿拉謝希爾礦為例,。

      中亞天山成礦帶：包括吉爾吉斯斯坦卡達(dá)姆扎依礦等。

3,、中國資源特點(diǎn)

      集中度高：65%儲(chǔ)量分布于廣西,、湖南、甘肅三省,。

      礦床規(guī)模大：全球54個(gè)大型銻礦中,，中國占15個(gè)，且80%以上為超大型礦床,。

      政策限制：因資源枯竭風(fēng)險(xiǎn)（靜態(tài)儲(chǔ)采比11:1）和環(huán)保壓力,，中國銻礦產(chǎn)量占比從2010年90%降至2024年57.7%。

數(shù)據(jù)差異說明

不同機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)存在差異（如2022年USGS數(shù)據(jù)為180萬噸）,，主要因勘探進(jìn)展,、統(tǒng)計(jì)口徑及資源動(dòng)態(tài)變化導(dǎo)致。建議以新近發(fā)布的225.5萬噸作為參考,。

四,、銻價(jià)近期持續(xù)上漲原因淺析

      （2025年4月18日上海有色現(xiàn)貨1#銻報(bào)價(jià)達(dá)23.7萬元/噸），主要受以下因素驅(qū)動(dòng)：

1,、供應(yīng)端持續(xù)收縮

      國內(nèi)環(huán)保政策加碼,，湖南、廣西等主產(chǎn)區(qū)礦山開工率同比下降40%,，冶煉企業(yè)因環(huán)保督察被迫減產(chǎn),。中國銻礦產(chǎn)量占全球60%,，但2024年產(chǎn)量較2010年下降60%，儲(chǔ)采比只有20年,。

      海外供應(yīng)受阻,，俄羅斯極地黃金2024年銻礦產(chǎn)量同比暴跌53%，庫存耗盡,，2025年預(yù)計(jì)全球供應(yīng)缺口擴(kuò)大58%,。緬甸佤邦局勢(shì)不穩(wěn)導(dǎo)致礦石出口量減少50萬噸（占全球30%），南非,、俄羅斯物流成本上漲推升到港價(jià)25%,。

      出口管制政策，中國自2024年9月起實(shí)施銻品出口管制,，2025年出口配額限制在1萬噸以內(nèi),，導(dǎo)致海外供應(yīng)短缺加劇。

2,、需求端爆發(fā)增長

       新能源領(lǐng)域需求激增,，光伏玻璃：2025年1-2月中國光伏新增裝機(jī)量同比+80%，光伏玻璃日熔量回升至8.68萬噸,，阻燃劑需求占比超65%,。

      動(dòng)力電池：三元正極材料中銻摻雜量從0.05%提升至0.1%-0.3%，帶動(dòng)需求年均增長40%,。

      半導(dǎo)體與電子產(chǎn)業(yè),，銻化物半導(dǎo)體（如銻化銦）用于紅外探測(cè)、量子阱激光器等,，AI算力需求推動(dòng)高性能芯片產(chǎn)能擴(kuò)張,。

3、市場(chǎng)機(jī)制與庫存周期

      內(nèi)外價(jià)差驅(qū)動(dòng)補(bǔ)漲,，國內(nèi)銻價(jià)較海外低,，出口套利空間刺激冶煉廠惜售，加劇國內(nèi)供應(yīng)緊張,。

      庫存周期反轉(zhuǎn),，國內(nèi)社會(huì)庫存降至3.2萬噸，上海保稅區(qū)庫存2.5萬噸,，LME庫存只有4500噸,，全球顯性庫存可用天數(shù)不足20天。

4,、政策與戰(zhàn)略價(jià)值

      銻被中美歐列為“關(guān)鍵礦產(chǎn)”,，中國出口管制政策反映資源安全焦慮，推動(dòng)全球儲(chǔ)備需求激增,，形成“供緊需增”長期格局,。

綜上,，銻價(jià)上漲是供應(yīng)收縮、需求爆發(fā),、政策調(diào)控與市場(chǎng)機(jī)制共同作用的結(jié)果,，短期內(nèi)預(yù)計(jì)維持高位震蕩。